マネックス証券のブロガー向けファンド説明会に参加してきました!
昨夜はマネックス証券で行なわれたインデックスファンド説明会に参加してきました。内容はピクテ投信投資顧問から先日発表されたピクテ・インデックス・ファンド・シリーズ、『ピクテIF中国H株』 と 『ピクテIFブラジル株』 についてです。
先日のエントリ 【中国H株のインデックスファンドが設定されるようです】 でも触れておりましたが、今回その詳細が聴けるとあってちょうど良かったです。
今回設定されたファンドは 『低コスト・シンプル・高品質』 を商品開発のテーマにしており、特に高品質という部分に力を入れたとのことで、この部分はピクテの運用ノウハウを駆使して実現できたものだという事です。
その高品質を謳う要素に私が理解出来る範囲で以下大きく3つのポイントがあったように思います。
○前後にかかる信託財産留保額
○為替換金のタイムラグを短縮
○自動為替をしていない
↓
先日のエントリ 【中国H株のインデックスファンドが設定されるようです】 でも触れておりましたが、今回その詳細が聴けるとあってちょうど良かったです。
今回設定されたファンドは 『低コスト・シンプル・高品質』 を商品開発のテーマにしており、特に高品質という部分に力を入れたとのことで、この部分はピクテの運用ノウハウを駆使して実現できたものだという事です。
その高品質を謳う要素に私が理解出来る範囲で以下大きく3つのポイントがあったように思います。
○前後にかかる信託財産留保額
○為替換金のタイムラグを短縮
○自動為替をしていない
↓
<ポイントその1 : 前後にかかる信託財産留保額>
通常、日本で販売されている投資信託は解約時のみに設定されていることが大半ですが、購入時にも設定することにより、長期で運用する受益者の不利をなくすのが目的とのことです。ただ、我々のような長期で運用を考えている個人投資家の中にも、信託財産留保額を信託報酬と同じコスト扱いして毛嫌いされている方がまだまだ多数いるので、解約時のみならず購入時にも設定するにはとても勇気がいったとのことです。 <ピクテ : 信託財産留保額>
上記信託財産留保額を0.4%(中国)に設定した理由
・為替手数料(円→香港ドル)
・買付手数料
上記信託財産留保額を0.6%(ブラジル)に設定した理由
・金融取引税(2.0%)
・為替手数料(円→レアル)
・買付手数料
ブラジルでは投機的な資金流入を認めていないので、お金が入ってくるのを防ぐために金融取引税として2.0%を設定しているとのことです。(変動あり:昨年10月は1.5%)
また、中国H株とブラジル株の0.2%の差は「未開の地は高くなる」とおっしゃっていました。
信託財産留保額を設定しないと、資産総額がどんどん増えていくほど、後から流入してきた人たちのコストを最初に入った人たちが平均して負担することになります。出ていく場合も同じです。それを回避するためにも前後に信託財産留保額を設定する必要があったとしています。
<ポイントその2 : 為替換金のタイムラグを短縮>
例えば、ファンドを解約するとその日または翌日のレートで解約金額が決定します。エマージング株式の場合、それぞれの国ごとの換金作業が必要なわけですが、特にブラジルの場合はレアルに換金する際、取引量の多い米ドルを経由して換金されるためタイムラグが生じるとのこと。ファンドとしては翌日の為替で確定して解約して出て行く人の金額が確定するわけですが、実際は月曜日に解約手続きをとると、金額が決定するのは金曜日となるそうです。解約は月曜日の為替レートで決まっているのに、実際に円↔レアル換金は金曜日。ということはこの4~5日間で発生している為替リスクを残っているファンド保有の受益者で負っているという事になるそうです。
この見えないリスクをピクテは独自のルートで月↔金だったものを月↔火にすることができたとのことです。
<ポイントその3 : 自動為替をしていない>
たとえば100万円をレアルに換金する時、円とレアルが同金額であれば差額ゼロとなるためその間に発生する差額コストはなくなります。しかし、これを人の手で行なえば可能ですが、自動為替となると売りたい時、買いたい時にちょうど良く相殺できる金額がなければ自動的に為替処理が発生してコストが発生するとのことでした。
そしてこのファンドでは自動為替をしていませんとのことです。
上記の商品特徴などを聞きながら、「なるほどぉ」と勉強になることばかりでした。単一新興国のインデックスファンドの設定自体にはまだまだ日本の個人投資家向けには絶対数が少ないという背景もあり、時期尚早な感じがしないでもないですが、ファンドの作られている仕組みや、新興国特有のハードルなど、目に見えない障害がたくさんあるんだなぁと実感しました。
マネックス証券だけでの取り扱いとのことで、償還リスクが大きいと感じて「マネックス証券以外での取り扱いは考えていないのか?」と初歩的な質問をピクテの担当者に質問をしましたところ、やはり他の証券会社で取り扱う含みがありました。マネックス証券開催の勉強会でこんな質問をしてしまい「マネックス証券さん、申し訳ございませんでした。(^^;)」
質疑応答では「なぜ指数は中国H株なのか?」「他の新興国もシリーズとして出していくのか?」などさまざま意見交換がされ、とても盛り上がった勉強会ではなかったかと思います。
説明会終了後は、クールな着こなしの日経ヴェリタス記者さんにご挨拶もさせて頂き、とても有意義な時間を過ごすことができました。また次の機会があればぜひ参加してみたいと思います。
※説明会の内容で、謝った表記や説明不備な箇所などございましたらご指摘いただければ幸いです。
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通常、日本で販売されている投資信託は解約時のみに設定されていることが大半ですが、購入時にも設定することにより、長期で運用する受益者の不利をなくすのが目的とのことです。ただ、我々のような長期で運用を考えている個人投資家の中にも、信託財産留保額を信託報酬と同じコスト扱いして毛嫌いされている方がまだまだ多数いるので、解約時のみならず購入時にも設定するにはとても勇気がいったとのことです。 <ピクテ : 信託財産留保額>
(前)信託財産留保額 | (後)信託財産留保額 | |
中国H株 | 0.4% | 0.4% |
ブラジル株 | 2.6% (2.0%+0.6%) | 0.6% |
上記信託財産留保額を0.4%(中国)に設定した理由
・為替手数料(円→香港ドル)
・買付手数料
上記信託財産留保額を0.6%(ブラジル)に設定した理由
・金融取引税(2.0%)
・為替手数料(円→レアル)
・買付手数料
ブラジルでは投機的な資金流入を認めていないので、お金が入ってくるのを防ぐために金融取引税として2.0%を設定しているとのことです。(変動あり:昨年10月は1.5%)
また、中国H株とブラジル株の0.2%の差は「未開の地は高くなる」とおっしゃっていました。
信託財産留保額を設定しないと、資産総額がどんどん増えていくほど、後から流入してきた人たちのコストを最初に入った人たちが平均して負担することになります。出ていく場合も同じです。それを回避するためにも前後に信託財産留保額を設定する必要があったとしています。
<ポイントその2 : 為替換金のタイムラグを短縮>
例えば、ファンドを解約するとその日または翌日のレートで解約金額が決定します。エマージング株式の場合、それぞれの国ごとの換金作業が必要なわけですが、特にブラジルの場合はレアルに換金する際、取引量の多い米ドルを経由して換金されるためタイムラグが生じるとのこと。ファンドとしては翌日の為替で確定して解約して出て行く人の金額が確定するわけですが、実際は月曜日に解約手続きをとると、金額が決定するのは金曜日となるそうです。解約は月曜日の為替レートで決まっているのに、実際に円↔レアル換金は金曜日。ということはこの4~5日間で発生している為替リスクを残っているファンド保有の受益者で負っているという事になるそうです。
この見えないリスクをピクテは独自のルートで月↔金だったものを月↔火にすることができたとのことです。
<ポイントその3 : 自動為替をしていない>
たとえば100万円をレアルに換金する時、円とレアルが同金額であれば差額ゼロとなるためその間に発生する差額コストはなくなります。しかし、これを人の手で行なえば可能ですが、自動為替となると売りたい時、買いたい時にちょうど良く相殺できる金額がなければ自動的に為替処理が発生してコストが発生するとのことでした。
そしてこのファンドでは自動為替をしていませんとのことです。
上記の商品特徴などを聞きながら、「なるほどぉ」と勉強になることばかりでした。単一新興国のインデックスファンドの設定自体にはまだまだ日本の個人投資家向けには絶対数が少ないという背景もあり、時期尚早な感じがしないでもないですが、ファンドの作られている仕組みや、新興国特有のハードルなど、目に見えない障害がたくさんあるんだなぁと実感しました。
マネックス証券だけでの取り扱いとのことで、償還リスクが大きいと感じて「マネックス証券以外での取り扱いは考えていないのか?」と初歩的な質問をピクテの担当者に質問をしましたところ、やはり他の証券会社で取り扱う含みがありました。マネックス証券開催の勉強会でこんな質問をしてしまい「マネックス証券さん、申し訳ございませんでした。(^^;)」
質疑応答では「なぜ指数は中国H株なのか?」「他の新興国もシリーズとして出していくのか?」などさまざま意見交換がされ、とても盛り上がった勉強会ではなかったかと思います。
説明会終了後は、クールな着こなしの日経ヴェリタス記者さんにご挨拶もさせて頂き、とても有意義な時間を過ごすことができました。また次の機会があればぜひ参加してみたいと思います。
※説明会の内容で、謝った表記や説明不備な箇所などございましたらご指摘いただければ幸いです。
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